Page 20 - La Vie éco - 1 Mai

débats
en direct Grand entretien

économie L'évè nement

Opinion société ADIL EL JOUALI
politique

Professeur chercheur
Essayer de comprendre l’histoire Université Ibn Zohr
en économie
internationale,
culture
échos
des crises

carrières avant la crise financière Roosevelt, le 4 mars 1933. années 1930, et d’adopter pas technique, la deuxième
En bien, je dirais, et
du subprimes, concerne les
c’est probablement
est que les solutions se
bien évidemment le sys-
Le jeudi noir, le 24 octobre
«un changement par interdépendances entre les 1929, siffle la fin de partie tème de Bretten Woods trouvent généralement au
rapport à ce que j’aurais institutions financières». de l’euphorie financière qui avait duré jusqu’aux fur et à mesure, la troisième
dit plus jeune : ayez le plus On peut certes applaudir des années 1920, sous les années 1970 pour donner la leçon est que la définition
votre argent yeux d’un Winston Churchill place au système de parité d’une régulation financière
grand respect pour l’étude
au fait que les économistes
flexible. L’effondrement
de l’histoire économique»;
qui était en voyage aux
commencent à se poser la
post-crise s’inscrit dans le
«en fin de compte, dans question des liens entre ins- Etats-Unis pour assister à de la devise clé du système triangle suivant : la renta-
le chemin qui nous fait titutions financières, pour la séance et à la disparition monétaire international bilité des établissements,
avancer vers la création expliquer, par exemple, en direct de son épargne. suscitait un vent de panique la stabilité financière et la
d’emplois, nous avons comment la chute d’une Quelques jours plus tard, la supplémentaire auquel de fourniture de crédits bon
besoin de deux garde-fous banque d’affaires moyenne bourse de New York s’effon- nombreux Etats, comme marché à l’économie.
pour éviter le retour des comme Lehmen Brothers drait. Les autorités moné- la France et les Etats-Unis Quand tout est progres-
problèmes passés. Nous a failli faire sombrer l’en- taires américaines n’ont essaient de répondre en sivement remis en cause,
devons mettre en place semble du système financier pas été restées inertes. Une s’efforçant de ne pas déva- comme c’était le cas à partir
une stricte surveillance des mondial. Le même scéna- intervention immédiate de luer leur monnaie par rap- des années 1970, c’est que
banques, de la distribution rio se répète aujourd’hui la Réserve fédérale de New port à l’or. Conséquences : l’on emprunte à nouveau, le
des crédits et des investisse- avec la crise pandémique York a été enregistrée, qui les Etats-Unis devraient fina- chemin qui mène à la crise.
ments, nous devons mettre Covid-19. Tous les obser- amorçait un mouvement lement se passer de l’étalon Ceux qui ont subi l’éboule-
fin à la possibilité de spécu- vateurs et économistes de baisse de taux d’intérêt or en avril 1933 et la France ment des Subprimes et ses
ler avec l’argent des autres, internationaux se posent la en 1936, sous le Front popu- suites sont toujours pré-
et nous devons prendre même question, comment laire. sents pour en témoigner.
des mesures pour disposer un petit virus a pu impacter LA DÉFINITION D’UNE Les problèmes de l’Europe
d’une monnaie en quantité l’économie mondiale avec RÉGULATION FINANCIÈRE reviennent en boome-
suffisante mais saine», telles toutes ses sphères ? rang aux Etats-Unis et ont • Subprimes : Une crise
sont respectivement les cita- POST-CRISE S’INSCRIT entraîné, à partir de mars qui a causé des blessures
profondes
tions de Paul Samuelson, • Les leçons de l’expérience DANS LE TRIANGLE 1931, une deuxième vague
The Atlantic, 18 juin 2009, et : de crises bancaires. Ces der- Contrairement à la crise
Franklin Delano Roosevelt, 4 SUIVANT : LA RENTABILITÉ nières seront suivies d’une financière du Sud-Est asia-
mars 1933 qui coïncidaient Il est nécessaire de voir DES ÉTABLISSEMENTS, LA grande dépression, dont les tique de 1997, la crise de
avec des conjonctures de plus loin que le bout de Etats-Unis ne sortiront fina- Subprimes n’a pas seule-
récession. notre nez pour bénéficier STABILITÉ FINANCIÈRE lement qu’avec la Seconde ment été un événement
La montée des inégalités, des leçons du passé. Si ET LA FOURNITURE DE Guerre mondiale. régional, mais une crise
l’instabilité financière repré- l’on cherche uniquement Le Président américain mondiale, du moins à son
sente l’un des principaux à se préserver des méca- CRÉDITS BON MARCHÉ À jouait un rôle clé dans l’éta- commencement. Les chiffres
maux du capitalisme et de nismes qui ont provoqué L’ÉCONOMIE blissement d’un nouveau sont frappants. Selon des
libéralisme contemporain. la crise, on ne fera que se consensus intellectuel, aux estimations de la Banque
La finance a pris un poids préparer pour la dernière Etats-Unis, puis dans le reste mondiale, l’économie mon-
er
démesuré, et ses dérapages guerre, sans se donner les le 1 novembre 1929, sou- du monde, en faveur d’une diale s’est contractée de
ont des conséquences moyens d’éviter la suivante. lignant une chute de 6% à régulation politique de la 2,1% en 2009, une chute
lourdes sur la croissance, Le recours à l’histoire est 2,5%. Dans le même temps, finance. Roosevelt cher- sans précédent depuis
l’emploi et le bien-être des nécessaire, car celle-ci nous elle fournissait de l’argent chait également à assurer 1945. Dans la zone OCDE,
populations, partout dans enseigne que les dérapages frais au marché, en accrois- la rentabilité du système la contraction économique
le monde, les crises enta- extrêmes de la finance et du sant le rythme de ses achats bancaire. Trois grandes a atteint 4,7% entre le pre-
mées, notamment la crise commerce sont aussi vieux de bons de trésor. Cela décisions y ont contribué. mier trimestre 2008 et le
financière de 2008 et la crise que le capitalisme et le libé- n’empêche pas non plus les D’abord l’assurance des second trimestre 2009. La
pandémique d’aujourd’hui, ralisme moderne. Alors, il banques de connaître leurs dépôts, ensuite le contrôle chute des échanges mon-
ont pu démontrer cette soli- faut dresser les rouages de difficultés à la fin de 1930, des taux d’intérêt, enfin le diaux est un autre signe de
dification. Ces crises qui ont ces crises et analyser les mé- avec une première vague de Banking Act de 1935, qui gravité de la crise. Selon
secoué le monde respective- faits qu’elles provoquent, faillites. La suite de la crise avait l’objectif de durcir l’OMC, à l’échelle mondiale
ment en 2008 et 2020, sont afin de transmettre un mes- résulte alors de la mon- les conditions nécessaires le volume des échanges de
aussi des crises de la science sage qui pourrait nous ser- dialisation financière (glo- pour ouvrir un établisse- biens et services a baissé de
économique dominante, vir dans le futur. De ce fait, balisation de point de vue ment bancaire. Le résultat 12% en 2009. Le chômage
celle que l’on enseigne dans pour ne pas aller plus loin francophone) qui marquait fut probant, avec pratique- a rapidement augmenté,
les universités. Plusieurs dans l’histoire des crises, déjà le système financier ment quarante années de atteignant 8,7% dans la
économistes et non des on commence par celle de international (SMI). croissance et de stabilité zone OCDE début 2010, soit
moindres, ont compris la 1929. A la crise bancaire vient financière. Les observateurs 17 millions de sans-emplois
leçon. L’économiste amé- «Dans le temps de notre bientôt s’ajouter une crise et les experts ont pu tirer de plus qu’en 2008. Environ
ricain Joseph Stiglitz juge civilisation, les financiers de change, ce qui avait obli- trois leçons de cette expé- un jeune sur 4 est en chô-
que «l’une des choses qui sont tombés de leur piédes- gé bon nombre de banques rience. La première est que mage dans des pays comme
manquait clairement dans tal», annonçait le Président de quitter le système de la régulation financière est la France et l’Italie, et plus
les modèles développés américain Franklin Delano l’étalon or au début des un dossier politique non de deux sur cinq le sont en

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