Taux
Marché obligataire : Légère hausse des taux suite au statu quo de BAM
Les maturités 13 semaines et 2 ans ont enregistré des hausses respectives de 5 pbs et 6 pbs sur le marché primaire des bons du trésor.
Attijari Global Research (AGR) a relevé, dans sa dernière note analytique, une légère hausse des taux obligataires suite au maintien inchangé du taux directeur (TD) de Bank Al-Maghrib (BAM).
«La décision de BAM de maintenir son taux directeur (TD) stable à 2,75% lors de son dernier comité va à l’encontre des anticipations du marché. Ce dernier ayant déjà intégré une baisse du TD dans les rendements de son portefeuille BDT (Bons du Trésor), nous avons assisté cette semaine (du 27 septembre au 3 octobre) à une correction haussière des taux obligataires sur le compartiment primaire», indique AGR dans cette note.
Ainsi, les rendements des maturités 13 semaines et 2 ans se sont inscrits en hausse de 5 points de base (pbs) et 6 pbs respectivement, précise la même source, ajoutant qu’une évolution mitigée a été observée sur le compartiment secondaire, avec des variations allant de -3 pbs jusqu’à +2 pbs.
Concernant les caractéristiques de la dernière séance d’adjudication, l’argentier de l’État a souscrit un montant de seulement 600 millions de dirhams (MDH) face à une demande de 4 milliards de dirhams (MMDH), soit un faible taux de satisfaction de 15%.
«Nous restons convaincus que les exigences de rentabilité des investisseurs devront rester maîtrisées en marge du reflux des tensions inflationnistes au Maroc», ont affirmé les analystes d’AGR.
Dans ce cadre, Bank Al-Maghrib a revu à la baisse pour la 6e fois consécutive ses prévisions d’inflation pour l’année 2024 à 1,3% au lieu de 1,5% auparavant.
